服裝輔料行業(yè)將受益于服裝行業(yè)的快速發(fā)展。服裝輔料是服裝及紡織業(yè)的輔助材料，是服裝產業(yè)鏈必不可少的一個部分。2004-2006年，我國服裝行業(yè)的總產量增幅分別為15.79%、11.20%與10.54%；同期規(guī)模以上服裝企業(yè)的總產量的增幅分別為15.10%、16.80%與11.86%。服裝行業(yè)保持了快速、平穩(wěn)的增長，這將帶動服裝輔料行業(yè)的快速發(fā)展。公司為國內最大的紐扣生產與銷售企業(yè)。2004年、2005年、2006年國內梭織類服裝的總產量分別為150億件、170億件與180億件，按照每件衣服平均2-3粒紐扣計算，2006年紐扣的需求量大約為360億-540億粒。偉星股份紐扣年產量大約為60億粒，是國內最大的紐扣生產、銷售企業(yè)。
拉鏈行業(yè)市場空間巨大。中國目前是世界最大的拉鏈生產國，2004年中國拉鏈產量約為280億米，2005年產量約為310億米，2006年拉鏈產量接近400億米、銷售額300億元左右。預計未來3年，中國市場的拉鏈產銷額仍將保持15%-20%的發(fā)展速度。拉鏈行業(yè)并未形成具有絕對優(yōu)勢的企業(yè)，銷售額靠前的3家企業(yè)的市場占有率僅約1%。偉星股份依托原有的銷售網絡優(yōu)勢，擴大產能、逐步提高拉鏈市場的銷售額與市場占有率。
盈利能力突出成長性良好。偉星股份自2004年上市以來，主營業(yè)務收入增長分別為35.98%、50.93%、49.78%，顯示了公司良好的成長性。在銷售收入穩(wěn)步擴張的同時，公司銷售毛利率穩(wěn)中有升。這一方面取決于偉星股份產品的質量以及公司長時間經營積累的客戶關系，另一方面取決于紐扣、拉鏈產品的特點，占服裝總價的比重低，價格提升的可接受程度高。
預計公司07、08年每股收益分別為0.60元和0.83元。根據公司9月26日公司收盤價22.00元計算,公司06、07、08年的PE為41.51、36.67、26.50。與紡織、服裝類其他上市公司相比較存在明顯的估值優(yōu)勢。因此，我們給予公司推薦的投資評級。 |
