【中國(guó)童裝網(wǎng)】國(guó)泰君安認(rèn)為，在國(guó)外市場(chǎng)需求增長(zhǎng)緩慢，以及中國(guó)出口量占全球貿(mào)易額比重已經(jīng)偏高的情況下，未來(lái)出口增速會(huì)保持跟GDP同步的水平，“入世”以來(lái)年均20%以上的增長(zhǎng)在未來(lái)很難再現(xiàn)。不過(guò)對(duì)紡織服裝行業(yè)而言，國(guó)泰君安表示月度出口數(shù)據(jù)的變化將會(huì)給紡織類出口股帶來(lái)一定的階段性投資機(jī)會(huì)。投資者可關(guān)注：山東如意、華孚色紡、魯泰A和偉星股份。
紡織類出口股有階段性投資機(jī)會(huì)
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年12月，紡織服裝行業(yè)完成出口額167.87億美元，同比增長(zhǎng)4.47%，同比增速在經(jīng)歷了連續(xù)8個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)后首度轉(zhuǎn)正，并達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，較11月提高了14個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，去年全年行業(yè)出口額為1671億美元，同比下降9.79%，增速較1月～11月回升1.35個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)公布后，紡織服裝板塊中出口類個(gè)股均超越大盤表現(xiàn)，出口復(fù)蘇又重新成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。
經(jīng)國(guó)泰君安研究發(fā)現(xiàn)，紡織服裝行業(yè)出口具有明顯的季節(jié)性，各個(gè)季度出口額占比多年來(lái)基本穩(wěn)定，由高至低依次是三季度、四季度、二季度和一季度。其中三季度占比最高，在30%左右，一季度占比最低，不超過(guò)20%。
綜合而言，國(guó)泰君安認(rèn)為在國(guó)外市場(chǎng)需求增長(zhǎng)緩慢，以及中國(guó)出口量占全球貿(mào)易額比重已經(jīng)偏高的情況下，未來(lái)國(guó)內(nèi)出口增速會(huì)保持跟GDP同步的水平。國(guó)泰君安表示，月度出口數(shù)據(jù)的變化將會(huì)給紡織類出口股帶來(lái)一定的階段性投資機(jī)會(huì)。根據(jù)對(duì)各月出口額進(jìn)行預(yù)測(cè)，出口個(gè)股可能的上漲機(jī)會(huì)應(yīng)出現(xiàn)在2月、4月、8月出口數(shù)據(jù)公布后。
重點(diǎn)關(guān)注公司
在個(gè)股方面，國(guó)泰君安繼續(xù)推薦業(yè)績(jī)穩(wěn)健、估值較低的細(xì)分子行業(yè)龍頭公司，包括山東如意、華孚色紡、魯泰A和偉星股份。
其中，山東如意新增的800萬(wàn)米精紡呢絨項(xiàng)目前端的染色、紡紗、倍捻設(shè)備已全部到位并正常運(yùn)行，后端的織布和染整設(shè)備正在安裝過(guò)程中。老廠區(qū)原有的700萬(wàn)米產(chǎn)能除染整外，其余工序也已全部移至新廠區(qū)并正常運(yùn)行。預(yù)計(jì)今年6月老廠區(qū)搬遷以及新產(chǎn)能配套全部完成。
目前，國(guó)內(nèi)對(duì)精紡呢絨的需求回升明顯，而國(guó)內(nèi)主要企業(yè)近些年均沒(méi)有擴(kuò)產(chǎn)，結(jié)合公司目前飽滿的訂單情況，國(guó)泰君安認(rèn)為新增產(chǎn)能的消化不存在問(wèn)題。此外，去年公司開(kāi)發(fā)的新技術(shù)“如意紡”獲得國(guó)家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)，這也是紡織企業(yè)第一次獲得該獎(jiǎng)項(xiàng)。盡管不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生直接的影響，但對(duì)提升公司在行業(yè)內(nèi)的地位，爭(zhēng)取財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠都有積極意義。
另外，去年下半年“如意紡”在公司產(chǎn)品中的應(yīng)用比例為20%。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)今年新技術(shù)的比例仍會(huì)繼續(xù)提升，提升幅度要視下游客戶的需求而定。公司通過(guò)“如意紡”生產(chǎn)的羊絨面料已接到了一部分客戶的訂單，售價(jià)500元/米左右，為普通面料的7倍～8倍，若未來(lái)銷售能達(dá)到一定規(guī)模，將明顯提升公司的盈利能力。
國(guó)泰君安預(yù)計(jì)公司2009年、2010年、2011年每股收益分別為0.35元、0.54元和0.7元，復(fù)合增長(zhǎng)率42%。加上未來(lái)大股東資產(chǎn)注入的預(yù)期，國(guó)泰君安認(rèn)為公司合理價(jià)值在16元以上，對(duì)應(yīng)2010年30倍市盈率，給予“增持”評(píng)級(jí)。
