一、2009年棉花行情回顧
鄭棉走勢(shì)和ICE棉花走勢(shì)基本一致,但影響因素更加復(fù)雜。第一階段:1月1日-8月31日,國(guó)家政策對(duì)棉花價(jià)格形成絕對(duì)主導(dǎo)。國(guó)家通過(guò)調(diào)高紡織品出口退稅率,啟動(dòng)國(guó)家棉花收儲(chǔ)促成了鄭棉3月初開(kāi)始的一輪漲勢(shì),隨后又通過(guò)放儲(chǔ),抑制了棉花價(jià)格的進(jìn)一步上漲,致使鄭棉期價(jià)形成震蕩行情。第二階段:自2009年9月1日開(kāi)始的新棉花作物年度,出現(xiàn)了全球范圍內(nèi)的供需緊張。棉花在與其它農(nóng)作物的種植效益對(duì)比中長(zhǎng)期處于劣勢(shì),棉花播種面積因其它農(nóng)產(chǎn)品擴(kuò)張而不斷縮減,其積累的后果開(kāi)始顯現(xiàn)。在此因素主導(dǎo)下,資金開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)入棉花期貨市場(chǎng)進(jìn)行推升,鄭棉也開(kāi)始了漲幅更為明顯的第二波漲勢(shì)。
二、2010年棉花市場(chǎng)供需概況
三、2010年棉花市場(chǎng)影響因素
(一)國(guó)儲(chǔ)棉拋售和棉花進(jìn)口配額,截至目前為止,2009年國(guó)家已經(jīng)拋出262.9萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉,儲(chǔ)備棉的拋售并沒(méi)有成功地壓制住棉花價(jià)格的上漲,且隨著國(guó)儲(chǔ)棉的拋售,國(guó)儲(chǔ)棉剩余量越來(lái)越少,目前僅余165多萬(wàn)噸。除去100萬(wàn)噸作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備,國(guó)儲(chǔ)最多還有50萬(wàn)噸的拋售量?梢灶A(yù)見(jiàn)2010年國(guó)棉拋儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的影響將日益式微,更不可能逆轉(zhuǎn)上漲格局。
(二)棉糧比價(jià)
(三)紡織行業(yè)復(fù)蘇
最新行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,今年1~11月我國(guó)紡織品服裝累計(jì)出口1502.46億美元,同比下滑11.4%;而11月份,紡織品出口同比增速已轉(zhuǎn)為正數(shù),達(dá)7.4%,環(huán)比增速為1.4%。從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看,我們基本可以認(rèn)為行業(yè)雖仍處于筑底階段,但已呈現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。
(四)通脹將刺激棉價(jià)上漲
2008年下半年金融危機(jī)爆發(fā)后,我國(guó)采取寬松的貨幣政策,導(dǎo)致貨幣供應(yīng)猛增,商品價(jià)格全面上揚(yáng)。在寬松的貨幣政策退出前,商品的牛市行情并不會(huì)結(jié)束。而剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)明確表示,明年仍將繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策以及適度寬松的貨幣政策,因此商品牛市格局仍將延續(xù)。
四、2010年棉花行情展望
綜上所述,我們認(rèn)為2010年棉花現(xiàn)貨價(jià)格有望挑戰(zhàn)2004年形成的現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn),對(duì)比目前的棉花現(xiàn)貨價(jià)格,現(xiàn)貨棉花價(jià)格還有近3000元上漲空間。如果以這個(gè)幅度來(lái)測(cè)算鄭棉期價(jià),2010年鄭棉期價(jià)站在20000元/噸之上亦有可能。
目前國(guó)際國(guó)內(nèi)棉花的供需均處在失衡狀態(tài),同樣面臨著庫(kù)存下降,庫(kù)存消費(fèi)比走低的問(wèn)題。在明年9月份新季棉花上市前,棉花的供需難有較大改觀。尤其對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),存在棉糧比價(jià)過(guò)低引起的糧食爭(zhēng)棉地的情況,明年新季棉花的產(chǎn)量亦不容樂(lè)觀。短期內(nèi),國(guó)家拋儲(chǔ)以及增發(fā)進(jìn)口配額等舉措雖然可以在一定程度上抑制棉花價(jià)格的飆升。但隨著這些措施的繼續(xù)實(shí)施,其短處也將逐漸暴露,效果也將大打折扣。相反隨著紡織服裝的復(fù)蘇,通脹的來(lái)臨,鄭棉期價(jià)將得到持續(xù)向上的動(dòng)力。
總之,2010年棉花供應(yīng)面和需求面都突出地顯現(xiàn)著利多的因素,所以我們有理由相信2010年鄭棉期價(jià)將是一個(gè)屢創(chuàng)新高的年份。