水下靜流,這句話(huà)正好用來(lái)形容棉花市場(chǎng)。棉花市場(chǎng)兩月內(nèi)漲至近 69 美分。12月合約基價(jià)已經(jīng)收復(fù)部分近兩周損失的7美分失地,現(xiàn)在重新回到 64 美分。然而,市場(chǎng)人氣清淡,毫無(wú)生息。整整一周成交量萎縮,但價(jià)格從周中收盤(pán)開(kāi)始悄然攀高。市場(chǎng)雖有走高 “欲望”,但市場(chǎng)基本面依然預(yù)示,世界棉花貨源充裕,都指望紡織廠(chǎng)的需求來(lái)消化棉花。當(dāng)需求依然維持在低位的時(shí)候,供量卻繼續(xù)大于需求。但12月合約的信號(hào)顯示,它有望守住 62 美分。需求是決定價(jià)格的關(guān)鍵,需求很容易讓價(jià)格上下浮動(dòng) 5美分。
美國(guó)棉花繼續(xù)令大部分人吃驚,棉花長(zhǎng)勢(shì)普遍“非常好-優(yōu)秀”。如果產(chǎn)量高于 1800 萬(wàn)包,市場(chǎng)將被打回 62-58 美分,如果產(chǎn)量接近 1700 萬(wàn)包,紐約期棉價(jià)格將被推髙至 69-70 美分。不過(guò),需求是駕馭價(jià)格走勢(shì)的主要因素。
登記庫(kù)存已經(jīng)減少至大約 655,000 包,但仍然過(guò)多,不過(guò)較數(shù)月前減少大約 50,000 包。中國(guó)政府的儲(chǔ)備棉銷(xiāo)售一直非;钴S。
隨著市場(chǎng)年度尾聲的臨近,周度出口銷(xiāo)售數(shù)量減少。截至07年7月19日結(jié)束的一周,所有棉花凈出口銷(xiāo)售 23,400 連續(xù)包,其中,陸地棉銷(xiāo)售 23,700 包,皮馬面銷(xiāo)售減少 300 。2007-08年交貨的新棉銷(xiāo)售中,陸地棉銷(xiāo)售 93,000 包,皮馬棉銷(xiāo)售14,500 包。距離 2006-07 市場(chǎng)年度結(jié)束還有兩個(gè)報(bào)告周,目前的銷(xiāo)售數(shù)量將會(huì)很低。
出口裝運(yùn)數(shù)量中,陸地棉 450,300 包,皮馬棉 5,600 包。如此,美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的 1300 萬(wàn)包出口目標(biāo)將會(huì)完成。此外,下周宣布的 2007-08 年出口銷(xiāo)售數(shù)量將會(huì)非常大,因?yàn)閮r(jià)格較目前水平下跌大約 2美分。
佷明顯,近兩周,2008年12月期棉確立了市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。在近期市場(chǎng)低迷階段,2008年12月合約僅跌100多點(diǎn),而 2007年12月合約跌幅接近 700 點(diǎn),F(xiàn)在,今年12月合約跌大約 500 點(diǎn),相比之下 2008年12月合約僅跌 100點(diǎn)。
老花12月和新花12月之間的價(jià)差是否繼續(xù)拉寬值得懷疑。然而,應(yīng)該預(yù)見(jiàn)到,在2007年12月合約摘牌過(guò)程中,兩者之間的差距在 400點(diǎn),或者更大。
我們應(yīng)該預(yù)期,近期 12月將漲至 66 美分或者略高。但這個(gè)合約很可能在大部分時(shí)間滯留在 63-65 美分,直到摘花季節(jié)。
市場(chǎng)在8月產(chǎn)量報(bào)告出臺(tái)之前,確實(shí)僅僅在消磨時(shí)間,因?yàn)槭袌?chǎng)在揣摩美國(guó)和世界的棉花產(chǎn)量。產(chǎn)量報(bào)告將于 8月10日發(fā)布。因此,下周市場(chǎng)也不會(huì)活躍起來(lái)。(