水下靜流，這句話(huà)正好用來(lái)形容棉花市場(chǎng)。棉花市場(chǎng)兩月內(nèi)漲至近 69 美分。12月合約基價(jià)已經(jīng)收復(fù)部分近兩周損失的7美分失地，現(xiàn)在重新回到 64 美分。然而，市場(chǎng)人氣清淡，毫無(wú)生息。整整一周成交量萎縮，但價(jià)格從周中收盤(pán)開(kāi)始悄然攀高。市場(chǎng)雖有走高 “欲望”，但市場(chǎng)基本面依然預(yù)示，世界棉花貨源充裕，都指望紡織廠(chǎng)的需求來(lái)消化棉花。當(dāng)需求依然維持在低位的時(shí)候，供量卻繼續(xù)大于需求。但12月合約的信號(hào)顯示，它有望守住 62 美分。需求是決定價(jià)格的關(guān)鍵，需求很容易讓價(jià)格上下浮動(dòng) 5美分。
美國(guó)棉花繼續(xù)令大部分人吃驚，棉花長(zhǎng)勢(shì)普遍“非常好－優(yōu)秀”。如果產(chǎn)量高于 1800 萬(wàn)包，市場(chǎng)將被打回 62－58 美分，如果產(chǎn)量接近 1700 萬(wàn)包，紐約期棉價(jià)格將被推髙至 69－70 美分。不過(guò)，需求是駕馭價(jià)格走勢(shì)的主要因素。
登記庫(kù)存已經(jīng)減少至大約 655,000 包，但仍然過(guò)多，不過(guò)較數(shù)月前減少大約 50,000 包。中國(guó)政府的儲(chǔ)備棉銷(xiāo)售一直非�；钴S。
隨著市場(chǎng)年度尾聲的臨近，周度出口銷(xiāo)售數(shù)量減少。截至07年7月19日結(jié)束的一周，所有棉花凈出口銷(xiāo)售 23,400 連續(xù)包，其中，陸地棉銷(xiāo)售 23,700 包，皮馬面銷(xiāo)售減少 300 。2007－08年交貨的新棉銷(xiāo)售中，陸地棉銷(xiāo)售 93,000 包，皮馬棉銷(xiāo)售14,500 包。距離 2006－07 市場(chǎng)年度結(jié)束還有兩個(gè)報(bào)告周，目前的銷(xiāo)售數(shù)量將會(huì)很低。
出口裝運(yùn)數(shù)量中，陸地棉 450,300 包，皮馬棉 5,600 包。如此，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的 1300 萬(wàn)包出口目標(biāo)將會(huì)完成。此外，下周宣布的 2007－08 年出口銷(xiāo)售數(shù)量將會(huì)非常大，因?yàn)閮r(jià)格較目前水平下跌大約 2美分。
佷明顯，近兩周，2008年12月期棉確立了市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。在近期市場(chǎng)低迷階段，2008年12月合約僅跌100多點(diǎn)，而 2007年12月合約跌幅接近 700 點(diǎn)�，F(xiàn)在，今年12月合約跌大約 500 點(diǎn)，相比之下 2008年12月合約僅跌 100點(diǎn)。
老花12月和新花12月之間的價(jià)差是否繼續(xù)拉寬值得懷疑。然而，應(yīng)該預(yù)見(jiàn)到，在2007年12月合約摘牌過(guò)程中，兩者之間的差距在 400點(diǎn)，或者更大。
我們應(yīng)該預(yù)期，近期 12月將漲至 66 美分或者略高。但這個(gè)合約很可能在大部分時(shí)間滯留在 63－65 美分，直到摘花季節(jié)。
市場(chǎng)在8月產(chǎn)量報(bào)告出臺(tái)之前，確實(shí)僅僅在消磨時(shí)間，因?yàn)槭袌?chǎng)在揣摩美國(guó)和世界的棉花產(chǎn)量。產(chǎn)量報(bào)告將于 8月10日發(fā)布。因此，下周市場(chǎng)也不會(huì)活躍起來(lái)。(
