要返“積重”在于難，不是不能“返”，這個(gè)“難”在什么時(shí)候有可能被破，筆者認(rèn)為在九月要高度關(guān)注四方面動(dòng)態(tài)變化。
一、要關(guān)注如果低價(jià)收購(gòu)棉農(nóng)惜售時(shí)市場(chǎng)動(dòng)向。現(xiàn)在山西、陜西小范圍低等級(jí)新籽棉收購(gòu)價(jià)2.80元/斤，而我們?cè)诮K大豐及安徽等地產(chǎn)棉區(qū)了解到，棉農(nóng)普遍認(rèn)為此價(jià)格太低，棉農(nóng)們都期望價(jià)格3.20元/斤以上，否則持棉觀望一下市場(chǎng)。近幾年農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)證明糧農(nóng)棉農(nóng)是不做虧本生意，而且短期一定會(huì)以成本為基點(diǎn)向收益最大化去努力。棉農(nóng)雖不能長(zhǎng)期不售，但短期相持完全有能力可以做到。棉農(nóng)即有部分自有資金又有政府在信貸上支持，相持2-3個(gè)月一般沒有問題。而紡企目前庫(kù)存普遍很低，市場(chǎng)上實(shí)際可供總量也己很少。6月棉花信息網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)截至6月30日商業(yè)庫(kù)存只有135萬(wàn)噸，7月棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)工業(yè)庫(kù)存只有114萬(wàn)噸，紡企平均棉花庫(kù)存35.63天。而我們?cè)谙嚓P(guān)棉紡企業(yè)看到情況是很多企業(yè)棉花庫(kù)存只有10天左右，幾乎都是有訂單再購(gòu)棉，絕大多數(shù)紡企依然在低價(jià)位繼續(xù)采用隨用隨買策略或者說(shuō)己成為一種習(xí)慣。那么在新棉收購(gòu)時(shí)一旦遇到棉農(nóng)惜售，棉市短期內(nèi)將發(fā)生沖突變化。
二、今年棉企很可能仍然出現(xiàn)限量順價(jià)銷售以推棉價(jià)。以往幾年政府和農(nóng)發(fā)行大力提倡和要求棉企在收購(gòu)新棉時(shí)抓緊時(shí)機(jī)加快順價(jià)銷售，但近幾年都不是做得很好。原因是到九月棉企不僅沒有還貸壓力，而且己經(jīng)獲得一定數(shù)量貸款，有了博奕市場(chǎng)資本。那么今年在全球棉花總量下降和中國(guó)總產(chǎn)也同時(shí)下降背景下棉企為獲得一定收益也會(huì)想方設(shè)法利用各種市場(chǎng)信息去推一推棉價(jià)。如2005年9月初三級(jí)新棉從約13500元/噸到12月上漲至14500元/噸以上，此波行情到2006年2月才開始回調(diào)。2006年9月1日三級(jí)新棉價(jià)格約13300元/噸，到9月20日上漲至13800元/噸，至后回調(diào)，雖然時(shí)間很短但也是一波行情。2007年9月初三級(jí)新棉約12500元/噸后來(lái)也漲到13800元/噸，到11月中旬才開始回調(diào)。近幾年新棉上市都有大小不同上漲行情出現(xiàn)，每年新棉上市多空因素各有其理，但往往在新棉上市之初各種利多利空因素還沒有在市場(chǎng)上充分體現(xiàn)出來(lái)，一開始決定市場(chǎng)走向的主要因素往往是資金，而新棉上市之初資金的主動(dòng)權(quán)偏向棉企為多。所以近幾年新棉上市總歸會(huì)有一波行情。今年估計(jì)也如此。
三、在新棉上市期間國(guó)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)收購(gòu)十分值得關(guān)注。因?yàn)榻衲曛袊?guó)夏糧收割期間市場(chǎng)供應(yīng)充足，國(guó)家考慮到種糧成本提高和糧食今后需求及市場(chǎng)基本穩(wěn)定，還是提高收購(gòu)價(jià)并大量收購(gòu)。棉花去年國(guó)家拋售30萬(wàn)噸國(guó)庫(kù)棉，而且全球棉花有下降趨勢(shì)，從棉花消費(fèi)大趨勢(shì)來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展人民生活水平不斷提高，對(duì)棉花需求總趨勢(shì)還是增長(zhǎng)。今年時(shí)至8月中旬市場(chǎng)棉花表面看供應(yīng)充足，而實(shí)際是總量不多購(gòu)買力虛弱，8月底至9月國(guó)家收儲(chǔ)棉花在時(shí)間選擇上對(duì)各方及市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都非常有利，我們雖然不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)國(guó)家收儲(chǔ)價(jià)格和數(shù)量，但如果國(guó)家在這個(gè)時(shí)期開始收儲(chǔ)等于基本確定了今年棉價(jià)底部。業(yè)內(nèi)有的認(rèn)為國(guó)家收儲(chǔ)會(huì)不會(huì)象白糖那樣越收越跌，棉花與白糖在大的基本面上完全不同，白糖07/08年度總產(chǎn)達(dá)1484萬(wàn)噸，上年結(jié)轉(zhuǎn)40萬(wàn)噸，進(jìn)口60萬(wàn)噸，總量達(dá)1584萬(wàn)噸，而年消費(fèi)為1350萬(wàn)噸，過剩高達(dá)200多萬(wàn)噸，且08/09年度預(yù)測(cè)又是豐收增產(chǎn)，白糖只有一年保存期，一年內(nèi)國(guó)儲(chǔ)要拋售輪庫(kù)。而棉花總量在下降消費(fèi)增長(zhǎng)仍是主流，且棉花能保存3-4年仍可使用。所以國(guó)家收儲(chǔ)棉花不會(huì)出現(xiàn)越收越跌，只會(huì)將棉市企穩(wěn)，有了“穩(wěn)”就有向上調(diào)整可能。
四、近期的人民幣匯率變化及出口退稅上調(diào)對(duì)紡織品出口推動(dòng)作用也要引起關(guān)注。8月1日單有一項(xiàng)出口退稅上調(diào)2%對(duì)出口推動(dòng)力不大，現(xiàn)在出現(xiàn)美元強(qiáng)勢(shì)回升人民幣匯率企穩(wěn)回調(diào)，再配合出口退稅上調(diào)，這樣的合力變化，對(duì)紡織品出口推動(dòng)力就大大增強(qiáng)。7月17日至8月15日美元對(duì)歐元匯率上調(diào)7.5%，7月16日至8月15日人民幣對(duì)美元匯率回調(diào)0.5%，美元有繼續(xù)走強(qiáng)趨勢(shì)，對(duì)人民幣匯率企穩(wěn)回調(diào)也會(huì)起到一定作用，對(duì)后期紡織品出口帶來(lái)利好。匯率上這一變化值得關(guān)注。也會(huì)影響新棉動(dòng)向。上述四方面因素在新棉上市之際有可能對(duì)棉市產(chǎn)生影響的一個(gè)最主要前提是此時(shí)美棉價(jià)格仍會(huì)高于國(guó)產(chǎn)棉，而其他可進(jìn)口補(bǔ)充的棉花甚少，所以在外有高價(jià)內(nèi)有欲望情形下，這四方面動(dòng)因雖不能短期內(nèi)改變棉市，但完全有很大可能產(chǎn)生出一波行情。
