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棉花價(jià)格注定攀升 二/三季度棉價(jià)可能大漲

2010-1-18 【中國童裝網(wǎng)】 【字體: 】 【打印】   模特評選   童裝論壇

關(guān)鍵字:棉花

  中國童裝網(wǎng)本周(1.11-1.14),紐約期貨收盤基本無漲跌,3月合約略漲2點(diǎn),收于72.91美分。 
  周一,市場試圖促成一個(gè)新的上漲行情,一路沖高到74.49美分,但無疾而終,由于缺乏跟進(jìn)做多能量,市場價(jià)格很快撤退至近期低谷。對于多頭來說,今天收市價(jià)略低于8月27日的日線圖上升趨勢線,因此,情況更加糟糕,可能吸引今后幾個(gè)交易日的投機(jī)性賣盤。
  美國農(nóng)業(yè)部最新的供應(yīng)/需求報(bào)告和今天的出口銷售報(bào)告都提醒我們,直覺往往比現(xiàn)實(shí)更有力。兩份報(bào)告數(shù)字都不太樂觀,市場收市大幅下挫。然而,我們認(rèn)為,這兩份報(bào)告并非利空,相反,應(yīng)該被視為利好,市場將出現(xiàn)強(qiáng)勁利好。
  美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示,整體調(diào)整幅度非常小,世界產(chǎn)量基本未調(diào)整,依然在1.0271億包,世界用量略下調(diào)150,000包,至1.1436億包,當(dāng)然,魔鬼在于細(xì)節(jié),中國產(chǎn)量上調(diào)500,000包,至3200萬包,這讓部分市場人士感到意外。然而,中國是世界最大的進(jìn)口國家,中國產(chǎn)量預(yù)期提高,美國和印度(世界第二大棉花出口國家)產(chǎn)量分別減少200,000和300,000包。由于中國似乎無意放慢進(jìn)口速度,因此,事實(shí)上,美國和印度能向世界出口的棉花已經(jīng)減少,因此,我們認(rèn)為,這是利好,而非利空。
  今天的美國出口銷售數(shù)量也沒有達(dá)到市場預(yù)期,市場預(yù)期銷售數(shù)量在500,000包或者更多。但是,如果陸地棉和皮馬棉要?jiǎng)?chuàng)440,700包最高市場年度銷售,并非是打個(gè)噴嚏就能做到。今年總委托數(shù)量略低于700萬包(統(tǒng)計(jì)包重量),現(xiàn)在到7月底還剩30多周。美國產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)之后,如果把上周出口銷售考慮在內(nèi),截止1月7日,美國還剩大約835萬包尚未銷售的棉花。考慮到紡織廠幾乎還沒有補(bǔ)進(jìn)貨源,而中國進(jìn)口胃口將大開,因此,棉花數(shù)量非常少。在新棉進(jìn)入市場緩解供需緊張局勢之前,還有9-10個(gè)月,這段時(shí)間很長。
  最新的即時(shí)報(bào)告顯示,紡織廠利用上周價(jià)格下跌優(yōu)勢鎖定大量棉花的價(jià)格。截止1月8日,未鎖定價(jià)格的隨時(shí)銷售減少到495萬包,此前,一周凈減少332,400包。3月、5月和7月棉花合約未定價(jià)的隨時(shí)銷售量仍有354萬包,這將對市場提供可觀的支持,因?yàn)檫@部分棉花必須在今后5個(gè)月里鎖定價(jià)格。
  CFTC的投機(jī)/套頭報(bào)告證實(shí),投機(jī)性買盤與貿(mào)易賣盤相遇,導(dǎo)致市場自新年之后處于壓力之下。截止1月5日,其中包括上周二的市場暴跌到目前的水平,投機(jī)商減少他們持有的凈多頭期貨和期權(quán)至565萬包,較前一周報(bào)告減少大約80萬包。貿(mào)易站在另一邊,他們減少80萬包凈空頭,至1365萬包。令人驚訝的是,指數(shù)基金保留800萬包凈多頭,雖然部分凈多頭僅僅是在本周增加的。
  那么,我們應(yīng)何去何從?市場似乎已找到紡織廠樂意買入和鎖定大量棉花的價(jià)格水平。雖然多頭可能對市場近期的表現(xiàn)感到失望,但實(shí)事是,目前價(jià)格下跌,擴(kuò)大市場交易量,這對市場有長遠(yuǎn)的支持作用。美國把棉花賣完的速度越快,外國產(chǎn)量缺口(創(chuàng)新高)就暴露的越快。在美國以外的國家和地區(qū),庫存對用量比預(yù)計(jì)降至1994/95年以來的最低水平,我們都還記得1995年的市場情況。
  對于那些需要刷新記憶人來說,1995年4月棉花價(jià)格達(dá)到了117.20美分,老棉花與新棉之間的價(jià)格倒掛超過30美分。我們并不是說今年將再現(xiàn)16年前的情況,但今天的市場動(dòng)態(tài)確實(shí)與當(dāng)年很相似,在進(jìn)入二季度和三季度的時(shí)候,老棉花供量將會(huì)越來越緊張。這非?赡軐(dǎo)致5月/12月以及7月/12月合約的價(jià)差明顯倒掛,因此,我們認(rèn)為,在今年即將結(jié)束的時(shí)候,利用潛在的供應(yīng)緊張優(yōu)勢,風(fēng)險(xiǎn)相對較低。
  至于價(jià)格走勢,我們認(rèn)為,市場短期內(nèi)有可能再次受挫,因?yàn)橥稒C(jī)商可能跟著暗淡無光的技術(shù)圖形表現(xiàn)繼續(xù)做空,但是,我們說市場再次下跌是好事,因?yàn)橄碌鴦?chuàng)造了買入機(jī)會(huì)。除非宏觀經(jīng)濟(jì)方面發(fā)生任何突發(fā)事件,否則,我們認(rèn)為,棉花價(jià)格注定繼續(xù)攀升,二季度或者三季度有可能大幅攀升。
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