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紡織服裝業(yè)——2012年用黑亮的眼睛尋找光明

[中國童裝網(wǎng)]  2011年紡織服裝行業(yè)面臨新舊因素的共同影響。其中舊有因素:人民幣升值、勞動力成本上漲、商業(yè)租金上漲新因素:棉價暴漲暴跌,通脹維持高位潛在因素:出口退稅率下調(diào)其中人力成本長期上漲趨勢已成為吞噬制造型企業(yè)利潤的重大因素,行業(yè)轉(zhuǎn)型和整合。

 

  2011年3月棉價創(chuàng)歷史新高后迅速下跌,跌幅近40%。8月17日起棉花價格企穩(wěn)趨勢已現(xiàn)并回升。國家敞口收儲價格19800元/噸對棉價形成一定的支撐支撐。隨后棉價繼續(xù)下跌至19000元/噸左右并形成一定的企穩(wěn)趨勢。

 

  2011年行業(yè)出口前高后低,預(yù)計全年出口額在15%左右。其中,以提價帶動為主。

 

  2011年國內(nèi)紡織服裝零售額增長以提價帶動為主,從8月份起,提價對銷量抑制的負(fù)面效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

 

  再加上2011年南方區(qū)暖冬,經(jīng)濟增速下滑拉低居民消費,10月份百大企業(yè)零售額增速首次低于20%,達(dá)到16.73%,11月份更是達(dá)到10.26%,銷售量同比下降1.82%。

 

  預(yù)計棉價在2萬/噸附近波動

 

  2012年國際經(jīng)濟復(fù)蘇前景充滿不確定性,國際需求疲軟。出口企業(yè)的訂單減少,并以短單為主。人工成本持續(xù)上漲,人民幣升值,資金壓力,出口制造過程必然伴隨眾多轉(zhuǎn)型失敗的中小型企業(yè)的倒閉和資源向具有議價能力的龍頭企業(yè)集中。對于出口企業(yè),我們認(rèn)為判斷景氣周期主要取決于三個因素:市場對原材料價格的預(yù)期、庫存、實際下游需求。目前市場對2012年原材料尚無暴漲預(yù)期,庫存仍偏于高位,實際下游需求依然疲軟,當(dāng)前看來2012年行業(yè)景氣周期較難好轉(zhuǎn),我們對紡織服裝出口制造行業(yè)給予2012年“中性”評級。長期隨著行業(yè)整合資源集中和景氣周期好轉(zhuǎn),可關(guān)注優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)“魯泰”、“華孚色紡”等。

 

  鑒于中國經(jīng)濟長期發(fā)展趨勢不變,城鎮(zhèn)化進程不斷進行以及消費升級,國內(nèi)品牌零售企業(yè)長期看好。

 

  從2012年來看,目前對2012年宏觀經(jīng)濟增速和消費放緩的預(yù)期趨于一致,消費者信心指數(shù)呈下滑趨勢,這將一定程度的影響明年品牌服裝消費。具體而言,2011年品牌零售企業(yè)的高增速很大程度依靠提價拉動,而2012年提價因素將顯著減弱,在經(jīng)濟和消費者信心好轉(zhuǎn)前,價增帶動向量增帶動的轉(zhuǎn)換又比較難以實現(xiàn)。今年品牌零售行業(yè)整體增速將會有所下滑。

 

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