[中國(guó)童裝網(wǎng)] 事件印度外貿(mào)總管(DGFT)周一中午發(fā)布聲明稱(chēng),自聲明發(fā)布起,立即禁止棉花出口,直至政府發(fā)布進(jìn)一步的指令。聲明沒(méi)有解釋禁止出口的理由。 根據(jù)印度政府5日發(fā)布的公告,將禁止稅號(hào)5201和5203的棉花出口,其中包括已經(jīng)在其政府登記的出口訂單,這兩個(gè)稅號(hào)實(shí)際包括了未初梳和精梳,初梳和精梳的所有棉花,廢棉不在禁止范圍內(nèi)。據(jù)印度棉商反映,今天其在港口的準(zhǔn)備裝運(yùn)的棉花已經(jīng)無(wú)法報(bào)關(guān)。
印度是除美國(guó)之外的第二大棉花出口國(guó),預(yù)計(jì)本年度棉花出口在140萬(wàn)噸,其中中國(guó)進(jìn)口80萬(wàn)噸,而今年已經(jīng)登記出口數(shù)量為170萬(wàn)噸,也就是說(shuō)至少30萬(wàn)噸原定出口的棉花不能報(bào)關(guān)。
印度的一紙禁令使得全球棉花期貨上漲,國(guó)內(nèi)化纖股上漲。
評(píng)論印度棉花事件對(duì)全球棉花供需沒(méi)有影響:全球一年棉花產(chǎn)量在2700萬(wàn)噸左右,其中三大產(chǎn)棉國(guó)中國(guó)、印度和美國(guó)產(chǎn)量都超過(guò)500萬(wàn)噸,此外還有巴西、中亞諸國(guó)、巴基斯坦、澳大利亞和非洲等主要產(chǎn)棉國(guó),2011/12年度全球棉花供過(guò)于求已經(jīng)確定。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月份的棉花供需報(bào)告,2011/12年度全球棉花總產(chǎn)量增加到2685.5萬(wàn)噸,消費(fèi)減少到2388.7萬(wàn)噸。全球期末庫(kù)存調(diào)增到1323.7萬(wàn)噸,較之前預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)增加,庫(kù)存消費(fèi)比為55.39%。
印度禁令影響約1%的全球產(chǎn)量,對(duì)全球棉花供需沒(méi)有多大沖擊。
印度禁止棉花出口有自身需要:08年以來(lái)由于中國(guó)生產(chǎn)成本高漲,越來(lái)越多的中低端訂單向印度和東南亞等國(guó)轉(zhuǎn)移,使得印度本國(guó)對(duì)棉花需求上升;。
2012年影響棉價(jià)的最關(guān)鍵因素是下游需求不足:由于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,對(duì)棉花需求不足,同時(shí)中國(guó)國(guó)內(nèi)紡織品服裝消費(fèi)增速減緩,也在一定程度上影響需求回升力度,需求不足也使得2月下旬以來(lái)以粘膠短纖為首的化纖原料價(jià)格下跌,旺季不旺。我們預(yù)計(jì)需求回升是緩慢的,下半年可能略好于上半年。由于需求不足,類(lèi)似10年4季度那樣棉價(jià)直接拉升化纖價(jià)格的盛況難再現(xiàn)。
產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)狀況制約棉花和化纖價(jià)格上漲:紡織產(chǎn)業(yè)鏈傳統(tǒng)上習(xí)慣于通過(guò)囤貨獲得超額收益,因此原料價(jià)格暴漲暴跌相當(dāng)大程度上是產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存政策變化所致,增加庫(kù)存和清庫(kù)存助漲助跌。歷史上,每次原料價(jià)格暴跌都導(dǎo)致下游紡織生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴(yán)重,需要較長(zhǎng)時(shí)間恢復(fù)“元?dú)?rdquo;,而當(dāng)前需求不足更使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)雪上加霜,企業(yè)無(wú)力承受原料價(jià)格的上升。
印度棉花事件可能對(duì)棉花期貨價(jià)格產(chǎn)生一些影響:市場(chǎng)認(rèn)為印度停止棉花出口,使得全球買(mǎi)家不得不買(mǎi)入美國(guó)棉花,從而可能推高美棉價(jià)格。邏輯上成立,但需求不足仍是制約價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素,而且買(mǎi)家可以買(mǎi)入除美國(guó)以外,如中亞諸國(guó)的棉花。
投資建議我們一直認(rèn)為傳統(tǒng)旺季到來(lái)前可能是介入化纖股的時(shí)機(jī),2月中下旬的旺季不旺使得上半年復(fù)蘇機(jī)會(huì)明顯降低,下一個(gè)時(shí)間窗口是7月左右。印度棉花禁令對(duì)國(guó)內(nèi)化纖的供需不會(huì)產(chǎn)生什么影響,化纖價(jià)格仍將按照原有規(guī)律運(yùn)行,即穩(wěn)中有跌。對(duì)于棉紡企業(yè)而言,棉價(jià)繼續(xù)穩(wěn)定有助于企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善,魯泰和華孚色紡是國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)棉紡生產(chǎn)企業(yè),我們一直建議關(guān)注。
